黄金持仓量是什么？如何解读CFTC黄金持仓量报告？

我们每周都会看到一份CFTC持仓报告，记录了上周三至当周二这七天所含交易日内的持仓数据及变动数据。那么，CFTC黄金持仓量是什么？要如何解读CFTC黄金持仓量报告？本文可参考一二。

一、CFTC黄金持仓量是什么？

所谓CFTC是美国商品期货交易委员会的简称。1974年，美国国会组建了商品期货交易委员会（CFTC），负责监管美国商品期货、期权和金融期货、期权市场，保护市场参与者和公众不受与商品和金融期货、期权有关的诈骗、市场操纵和不正当经营等活动的侵害，保障期货和期权市场的开放性、竞争性的和财务上的可靠性。

CFTC每周五15：30（夏令时北京时间每周六凌晨4:30，冬令时每周六凌晨5:30）发布一份持仓报告，报告数据来源自芝加哥、纽约、堪萨斯城和明尼安纳波利斯的期货或期权交易所。这份报告（分为“期货”和“期货与期权”两种，通常所说的持仓报告是指期货）将市场内的交易者在当周周二收盘时的仓位公布，揭示了基金等投资者在美国黄金期货市场上持仓数量及方向的变化，反映了不同市场主体对市场行情的看法。

二、CFTC黄金持仓量报告的作用是什么？

1、CFTC黄金具有“时间之窗”的指引作用。

CFTC黄金期货主力合约分为3、5、7、9和12月，交割期限是在交割月的15号之后的五个工作日，遇假期顺延。合约的最后交易期限为交割月前的三个交易日。例如2014年的黄金期货3月合约，3月15日、16日是周六假日，3月17日至3月21日五个工作日为最后交割期限，黄金期货3月合约最后交易期为2月26日、2月27和2月28日三个交易日。黄金主力机构通常会在交割日调仓换期或在交易日平掉头寸，临近最后的交割期限或最后的交易期限，行情波幅比较大，投资者需要特别关注这些敏感的“时间之窗”。

2、CFTC黄金持仓量报告，为黄金期货市场提供价格发现手段和抵消价格风险的重要指导作用。

CFTC持仓报告中包括非商业性持仓、商业性持仓和多空净持仓等。根据历史数据显示，非商业性净多头持仓变化与银价走势基本同步，且具有一定的超前性，即净多头的增仓预示了接下来一段时间银价的上涨，净多头的减持预示着黄金的一波下跌行情。因此非商业性净多头可作为预测未来黄金走势的重要参考之一。当非商业净多仓规模达到相对高位时，这表明对冲基金看涨黄金情绪很高，便会对黄金价格形成一定的支撑。当净持仓多头处于历史低位时，表示基金看空市场，随即后面的行情一般会有明显的下降趋势。从而CFTC黄金持仓量报告，为黄金期货市场提供价格发现手段和抵消价格风险的重要指导作用。

3、CFTC黄金多空净持仓数量，是CFTC黄金期货市场活跃程度和流动性的标志。

如果多个新的买家和新的卖家进行交易，手数不一致，黄金多空净持仓就会增加数量。如果已经持有多头或空头头寸的交易者与另一些想拥有多头或空头头寸的新交易者发生交易，手数相等，则黄金多空净持仓数量不变。如果持有多头或空头头寸的交易者与试图了结原有头寸的另一些交易者对冲，手数不一致，那么黄金多空净持仓将减少数量。从CFTC得出的净多头或净空头的持仓量，对了解黄金期货市场趋势的波动，具有重大的参考作用。

三、为什么要关注CFTC持仓？

美国是全球唯一的超级大国，金融影响力更是冠绝全球，而作为美国主要的独立金融监管机构之一，CFTC公布的报告已然成为全球投资者重点关注对象。CFTC公布出来当周的持仓报告后，投资者可以对比上一次报告中的持仓增减变化、各类持仓所占比例变化、交易商数量变化等等，以此作为自己投资方向判断的重要标准之一。通过CFTC黄金持仓量与价格、成交量三者之间的关系，可以分析黄金行情走势。

四、CFTC持仓报告通常关键看哪个数据？

持仓报告分了好几项内容，但是通常投资者最关注的的是投机性净头寸变化，若最新是净空头，而上一期是净多头，则投机市场对该品种已做了大量抛售动作，且抛售的幅度明显大于买入幅度，是利空信号；若最新净空头数值比上期净空头数值更大，则说明投机市场整体上继续做空了该品种，若最新净多头较上期净多头数值更大，则说明投机市场整体上继续做多了该品种。反之亦然。

我们可以通过追踪CFTC黄金持仓量的变化，分析市场主力机构的持仓变化，结合成交量和价格关系，从而判断近期黄金价格变动方向。由于CFTC持仓量数据是每周公布一次，数据具有滞后性，比较适合中长线黄金趋势的定量分析。中长线投资者应该关注过去几年的CFTC最高持仓量、最低持仓量与现在的持仓量比较，一旦持仓量超出以往历史水平，黄金行情拐点往往随后出现。

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